传奇虎360接近达成最终私有化协议

  次阅读 作者:智能小宝 来源:互联网 2015-12-03 12:22 我要评论(0)

本报记者 汪传鸿 北京报道

12月2日,有消息称,以奇虎360董事长周鸿祎为首的投资财团,正接近与奇虎360达成最终的私有化协议。协议内容有可能是,投资方计划以每股约77美元的价格收购奇虎360,交易总额或达到90亿美元。

对此,21世纪经济报道记者第一时间向奇虎360科技有限公司求证,对方回应称目前关于其私有化进程“没有具体细节可供披露”。

今年6月17日,奇虎360公司曾宣布董事会接到了一份来自董事长兼CEO周鸿祎、中信证券、红杉资本在内的多家投资者不具约束力的私有化要约,每股美国存托股票(ADS)报价77美元。但由于该要约是非约束性要约,周鸿祎牵头的投资者集团可以修改要约条款,或撤销该要约。

上述消息称,奇虎360最终的私有化协议有望于未来数周内达成,交易所需资金将大部分来自国内投资者集团。若该协议达成,这将成为在美上市的中国公司中最大规模的私有化交易。

奇虎360将回归A股?

事实上,即便私有化达成,在时间成本方面仍面临后期波折。以分众传媒为例,从提出私有化要约到完成私有化,耗时近十个月。从正式退市到选择借壳,也相隔了近两年。而巨人网络是在今年十月末宣布确定借壳公司,距离正式退市同样过去了一年多。

“退市时间节奏取决于三个主要环节:收购财团组成、私有化方案确定和股东大会批准,其他大部分流程则属于事务性工作,拥有标准的时间点。”香颂资本董事沈萌对21世纪经济报道记者说。

“VIE(可变利益实体)拆除难点包括第三方基金定价、原投资机构是否接盘、筹集美元资金等,牵涉的环节颇为复杂。”一位熟悉私有化的分析人士告诉记者,私有化核心需要解决的问题有两个:一是收购老股和注销公司;二是梳理新的股权结构。

而私有化完成,重归国内市场后,奇虎360是选择在A股上市,还是在创业板或是未来的战略新兴板上市,是一个更为长远的疑问。

之前,业内传闻,奇虎360聘请了中国财富管理公司,协助其私有化交易融资,并计划在私有化交易完成后不久,重新在国内A股上市。届时,奇虎360很有可能通过反向并购的方式实现上市,以在国内A股市场获得更高估值。奇虎360方面对此传闻不予回应。

“对谋求私有化的中概股来说,公司股权分散是一个风险。但从目前奇虎360的创始团队仍持有的20%左右股权来看,类似的困扰并未出现。”36kr研究院分析师王亚谦告诉记者,无论奇虎360选择主板还是创业板,均是国内成熟的二级资本市场,它或将引领互联网安全概念股。

“最适合回归的无疑是被低估的企业。”王亚谦说,一类以游戏公司为代表,例如巨人网络和完美世界,还有一类则是第一波互联网公司上市浪潮中的代表企业,比如门户网站,因为不属于当下的“时髦”概念而被低估。

回归之路并非坦途

目前,在各大投资交流平台上,持有奇虎360股票的投资者正在观望,何时是将股票出手的最佳时间点。“从48美元每股到现在的70美元每股,够了。”一位准备卖出奇虎360股票的投资者称,他对当前的收益满足。也有投资者认为,目前奇虎360的股价距离最终私有化价格仍有约7美元的上浮空间,值得等待。

但对于当前众多试图私有化的中概股来说,投资者面临的主要风险之一,是私有化失败加上公司业绩不理想,将有可能导致最终投资亏损。不过,多位业内人士对记者说,从已有的中概股私有化经历来看,奇虎360退市失败的可能性不大。

事实上,现在想退市的中概股们最关注的是,国内二级资本市场的走向。之前,受国内资本市场的走势影响,奇虎360股价自7月初以来,从每股60美元逐渐下行。今年9月,奇虎360股价曾一度下探至42.21美元每股,直至重启IPO等国内资本市场利好消息传来,奇虎360股价才重新恢复生机。

对于选择在年初宣布着手私有化的中概股来说,年中以来国内资本市场的低迷,让其烦恼不已。是选择忍受市值被低估,还是回到走势并不明朗的国内市场?像奇虎360这样谋求私有化的中概股曾颇为纠结。

一般而言,企业私有化时至少要有和当时企业股价相比15%-20%以上的溢价。此外,部分股东出于利益考虑,可能会提出更高的报价要求,属于私有化过程中的双方博弈。而谋求私有化的企业,需要说服大部分股东。

另一种极端情况是,若中小股东对最终的私有化价格不满,可能会在美国法院提起诉讼,类似事件无疑将拖慢公司的私有化进程。

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