A 股+新三板猴年能否 “猴赛雷”

  次阅读 作者:智能小宝 来源:互联网 2016-02-16 15:39 我要评论(0)

在过去的一周,中国 A 股向全球股市 “请了长假”,中国股民们暂将股市烦心事抛之脑后,与家人一起欢度春节,与此形成鲜明对比的却是,海外投资者却是一片 “鬼哭狼嚎”。受此影响,在春节即将结束、A 股开盘在即的几天里,国内股市悲观情绪暗暗发酵。今天 A 股大盘启动,千万民众的荷包是鼓是扁?新三板上的创新创业大军们资本之路是难是易? 中国资本市场猴年能否” 猴赛雷 ?

全球股市下跌,简直不忍直视

如同打开了” 潘多拉的魔盒 “,自 2月6日 以来,全球股市连锁下跌,哀鸿一片。来自海通证券的分析显示,发达经济体中,日本、法国、韩国、瑞士、德国、英国股指持续下跌超过 11%、4.9%、4.3%、3.8%、3.4%、2.4%,其中韩国创业板科斯达克 (KOSDAQ) 指数更是在 2月12日 触发了 8%的熔断机制,香港恒生指数刷新 3年 低位,美国股指跌幅一度接近 3%。新兴市场股市也出现大幅调整,印度、俄罗斯股指下跌幅度一度超过 6%,阿根廷、巴西、墨西哥、菲律宾股指也出现大幅下跌。

全球股市为何集体 “跳水”?

包括首创证券研究部总经理王剑辉、国金证券有限公司董事总经理黄立冲在内的诸多被访人士告诉 36 氪,在基本面上,除美国外,全球市场对发达国家经济增长预期普遍降低。1月 末日本央行意外宣布实施负利率重振经济,这引起了欧洲金融市场上的连锁反应;2月 初又逢国际油价下跌,引发股市震荡,加之朝鲜半岛局势一度紧张;更为严峻的是,今年1月 末德意志银行发布 2015年 财报显示其巨亏 68 亿欧元,然而,全球经济还未从上一轮金融危机的阴影中走出来,德意志银行是否会成为下一个雷曼兄弟?这引发国际市场一片恐慌,德银股价在 2月8日 的暴跌,随后欧洲银行股集体沦陷。多重因素交织在一起,担忧情绪在全球急速蔓延,全球股市下跌的按钮被启动。

在中国 A 股 “休假” 的几天里,全球股市 “血雨腥风”。今天 A 股正式开课,其走势将会如何?中国股民无不屏住呼吸,心跳加快。

放心吧,A 股不会让你的钱包持续大放血…...

尽管全球股市历经了血雨腥风,但乐观派代表英大证券研究所所长李大霄对未来 A 股走势并不悲观。他告诉 36 氪,在外围市场风声鹤唳之际,我们要对其正面看待。

首先,朝鲜半岛的紧张局势随着时间推移逐渐明朗化,这对全球股市的影响降低。其次,德银问题所引发的恐慌会慢慢消除,因为当前欧洲金融机构杠杆率,与 2008年 金融危机时杠杆率截然不同,现在要比当时降低很多。同时,全球的金融市场在恢复状态中。所以从这两个主要因素来看,全球股市走势对 A 股的冲击是有限的。第三,人民币汇率已日渐趋稳,在国际股市表现差强人意的春节期间,离岸人民币汇率八连涨,上周已大涨 440 点。人民币汇率日趋稳定,对 A 股的影响也会降低。

更为重要的是,在 A 股历经从 5178 点跌落至 2850 点的大幅回调之后,2016年 开年后再次出现千古跌停的局面,我国股市已领先全球市场调整到位,其跌幅超过 25%,全球股市跌幅最高的仅刚刚超过 10%。可以说,对未来中国经济增长放缓的担忧,已经在本轮 A 股调整中释放并反映出来。未来,在无新的利空因素推动下,A 股进一步下跌的空间有限。加之,中国货币政策是逐渐宽松的状态,这种宽松状态在延续,所以种种情况都较为明朗,全球股市的震荡对 A 股的影响偏小,并不像此前大众预测的那么悲观。

事实上,就在 2月12号,欧美股市反弹收官。标普收涨 1.95%,道指收涨 2.00%,纳指收涨 1.66%,富时泛欧绩优 300 指数收跌 3.04%。这也对 A 股的开盘走势减少冲击。

创新创业请做好过冬的准备

尽管多位被访人士直言,全球股市震动对 A 股冲击有限,但短期内,期待 A 股牛市到来,或是 “白日做梦”。

从国际环境来看,黄立冲对 36 氪表示,全球股价大跌本质上反映的是对经济减速的预判。这一基本面在短期内不会改变,而国际经济环境的恶化将对中国的制造业和出口带来冲击,与此同时,人民币贬值压力还将继续存在。

从国内环境来看,2016年 中国资本市场面临的基本环境是经济继续筑底,增速略有下行,申万宏源证券研究所首席宏观分析师李慧勇在《猴年股市难懂?先看懂中国经济》一文如此分析。基于对宏观经济的判断,当前,市场对于 A 股的长远走势并不乐观。

新三板市场与 A 股的动态息息相关,势必会受此波及。

回首过去一年,2015年4月 在 A 股持续走高之际,新三板指数一度冲破 2000 点,高达 2673 点。而此后 A 股股市经历伤筋动骨的调整,从 5000 余点跌落至 2700 点左右,新三板指数也回落至 1500 点左右。而在 2016年 开年之际,A 股再现多次千股跌停,新三板指数也应声下跌。以 2016年 首个交易交易日为例,新三板做市指数一路下行,尾盘收至 1405.49 点,跌幅 2.26%。

黄立冲甚至警示,未来随着中国经济持续下行,新三板行情下跌或将首当其冲。此前,创投界也存在一种声音,2016年 将是创新创业较为艰难的一年。

李慧勇在其文中也进一步分析,利率下行,但边际下行速度放慢;供给侧改革落地,既带来机会,也带来挑战。在实体经济疲弱、利率下行空间有限、供给侧改革带来不确定性增加的背景下,各类资产将面临新的再平衡,动荡仍然会很大。基于所有资产收益向经济增长率回归的考虑,各类资产包括股票、债券、地产等投资收益率都可能下降,而避险类资产例如黄金投资收益率有望明显提升。

可以看到的是,避险投资将成为资金的主要去向。新三板作为创新创业资本的主战场,寒冬来袭或是大概率事件。

持续下行的经济环境是创新最大的敌人。倘若市场处在通胀的环境下,资金将向新兴领域、高收益行业奔去,黄立冲告诉 36 氪,但在通缩环境中,新兴企业很难盈利,即使是未来市场行情的好转,也将来自于 A 股市场,因为国家或会推动大盘、国有企业、亦或政策股来实现这一目标,但创新领域从来都不属于政策股。

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