顺丰上市:除了千亿富豪的诞生 还有什么?

  次阅读 作者:智能小宝 来源:互联网 2016-02-26 09:35 我要评论(0)

顺丰上市:除了千亿富豪的诞生 还有什么?

快递江湖,若顺丰称第二,怕无人敢称第一。

创立 23年,顺丰少有依靠外界,多是自食其力,迈过资金难关。但面临利润微薄,前有劲敌、后有新秀,行业之火燃烧至资本市场的江湖之争,顺丰也逃不过资本的魔力,向资本市场 “折腰”。

继申通、圆通分别借壳艾迪西、大杨创世,曲线抢占 A 股市场席位后,坚持不圈钱的顺丰,也按耐不住,宣布拥抱资本市常2月18日,顺丰发布的上市辅导公告称,顺丰控股(集团)股份有限公司拟在国内证券市场首次公开发行股票并上市,目前正接受上市辅导。

而行业对此翘首以待,王卫与顺丰的 “身价” 无疑将水涨船高。行业估计,若上市后,顺丰估值或达千亿元级别,而持股约达 75%的王卫,恐将超过李彦宏、许家印等知名富豪,入列中国千亿富豪榜之列。

但是就在 5年 前,王卫还曾信誓旦旦,不上市。彼时,王卫为何能够如此自信?顺丰又为何少有引入外部投资?

靠自己养大自己,不容易

顺丰确认上市:除了千亿富豪的诞生,还有什么?

2011年 谈及是否上市时,王卫的原话是,“上市的好处无非是圈钱,获得发展企业所需的资金。顺丰也缺钱,但是顺丰不能为了钱而上市。上市后,企业就变成一个赚钱的机器,每天股价的变动都牵动着企业的神经,对企业管理层的管理是不利的。我做企业,是想让企业长期地发展,让一批人得到有尊严的生活。上市的话,环境将不一样了,你要为股民负责,你要保证股票不断上涨,利润将成为企业存在的唯一目的。这样,企业将变得很浮躁,和当今社会一样的浮躁。

顺丰成立于 1993年,如今已是家喻户晓,备受用户信赖的快递领军企业。截至目前,顺丰已拥有近 34 万名员工,1.6 万台运输车辆、19 架自有全货机及遍布中国内地,以及 12260 多个营业网点。2014年 顺丰营业额达到 406 亿元,市场占有率已超 20%。

在 2002年 之前,顺丰严格地把旗下所有业务控制在华南范围以内。2004年 底,顺丰才设立市场部门,进入快速发展期。两年后,顺丰的速递服务网络已经覆盖国内 20 多个省及直辖市,101 个地级市。除了自身盈利所提供的资金支持,银行借贷成为其主要的资金来源之一。港媒曾报道,伴随着顺丰版图的持续扩张,自 2004年 起,王卫先后 9 次将物业或商展抵押给银行,以此获得现金到国内开设网点。2005年 更是将整间公司按揭给中银,只为了获取 420 万元的金额,待获得利润后再将物业赎回。

搭乘互联网之风,快递行业在我国迅猛发展,成为值得投资的价值洼地。2004年 顺丰的销售额达到 13 亿元;2010年,销售额已经达到 120 亿元,年平均增长率 50%,利润率 30%;2013年,顺丰年净利润约 12 亿人民币;2014年 营业额超过 400 亿元。事实上,国内外商界、投资界早就对顺丰 “垂涎已久”。坊间早就有传闻,早在 2004年,国际巨头联邦快递曾希望以 40-50 亿元的价格收购顺丰,但是被王卫拒绝了。顺丰更是被诸多 PE、VC 所 “追求”。在《创业家》2011年 发表的《寻找顺丰创始人王卫:低调到神秘的快递巨头》一文中曾有这样的描述:一位咨询公司的董事长甚至透露说,包括花旗银行在内的很多美国投资商曾经找到他,希望他能够撮合注资顺丰的交易,一旦成交,将付给他 1000 万美元的佣金。

顺丰官方微博曾于 2012年9月 公开承认,“一直以来都有资本找顺丰洽谈,但顺丰并未与任何资本签订任何协议。”

自 1993年 至 2013年,二十年之间,顺丰的崛起与发展,资金源自于自身的盈利和银行借贷,因此业内有这样一句话 “顺丰不差钱。” 事实 上,这也和王卫的经营策略有关。顺丰走的是轻资产路线,而其所挣得钱均投入信息系统、运转设备和服务中心。

但公司的经营自 2013年 开始有了明显变化,这家快递公司开始向重资产转型。2013年 三大战略投资机构进驻顺丰,一时成为媒体、行业炒作的焦点。当时,顺丰出让 25%的股权给 元禾控股、招商局集团和中信资本,此三大投资机构按照 25 倍的市盈率,共出资 80 亿元。

彼时,顺丰引入三大投资者的原因是,企业需要快速扩张。“过去中转场多是我们租来的,” 顺丰副总裁王立顺在 2013年8月 接受《中国经营报》采访时坦言,土地集约化的要求令顺丰的租金成本越来越高,而自购却需要大量的资金,“对于这些重资产的掌握,有钱就能发展得快一点,没钱就要落后了。” 除了用于购置土地扩张中转场和航空枢纽,融资还将用于采购自动化系统和自动化设备。事实上,2013年 所投的 80 亿元用来继续巩固并拓展顺丰核心资源,如信息系统、中转环节(场地、设备、车辆和运力)、航空枢纽、电商、物流仓储设施等。

值得一提的是,王卫之所以选择上述三大投资商,是因为他一度强调说:“他们不逼着我上市。” 按照王立顺的解释,是基于双方对业务的理解、未来发展的理念和战略方面的共识,以及是否有助于顺丰充分发挥在服务、管理、渠道、研发等综合布局的优势。可以看出,对于顺丰,三大投资商是基于业务合作的战略性投资。

一个人,一个企业,怎么可能和资本、行业对抗?

顺丰确认上市:除了千亿富豪的诞生,还有什么?

劳动密集、技术密集和资金密集,中国快递行业的三大特质愈加凸显。前两大行业特质正在逼迫王卫收回当初不上市的誓言。

比如,谁又是顺丰的核心资产,就是一个一个的快递员,顺丰有 34 万名员工。但快递件均收入正逐年下滑,人工成本正在增加,据了解顺丰快递员的收入又居于行业领先水平。从 2005年 快递件均收入已从 27.7 元 / 件降至 2015年 的 13 元左右,中金公司数据显示,行业毛利率已从 2007年 约 30%的水平下滑至目前 5%~10%的水平。无法否认,快递行业的暴利时代已渐渐远去,尽管与其他快递巨头有所不同,顺丰走的是商务和中高端路线,并在其他快递公司纷纷降价的同时,提价,也不能遏止这一浪潮的袭来。2014年,王卫公开说:“有人问我,在公司转型过程中遇到的最大难题是什么?其实在我看来,是在目前公司利润稀薄的情况下,如何才能在降低前线员工劳动强度的同时又能够保证其收入甚至提高收入的问题。”

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