解剖真格基金:真的是最牛天使投资机构吗?

  次阅读 来源:互联网(转载协议) 2016-03-24 21:54 我要评论(0)

新浪科技 余一 陈飞

从新东方的“三驾马车”到现在的创业“教父”,对于徐小平和王强而言,真格基金无疑是一个漂亮的转身。

真格基金诞生的缘由,徐小平对外说过多次,斯坦福大学对他和真格都影响至深。真格至今回报率最高的投资项目聚美优品,它的创始人陈欧和徐小平就相识于斯坦福大学。

聚美之后,几乎每一个打算回国创业的斯坦福学生都会去真格基金去见见“徐老师”。据真格基金自己的统计,以180个真格投资组合公司作为样本统计,海外背景的创始人占比达到42%。

“斯坦福情结”除了让真格的斯坦福系和海归系比例要高于其他投资机构外,也让真格在国内开展天使投资的同时,就开启了海外创业项目的投资。截至目前,真格已经投资了近40家海外公司,并且有一位专门负责海外投资的美国VP。

虽然真格基金最早的投资时间是2007年,但是当时真格仅仅是徐小平和王强的个人天使投资。大家所熟知的真格,也就是机构化的真格2.0,其实开始于2011年下半年。

截止目前,真格基金已经投资了296个项目,天使轮投资占75%,36%的项目进入下一轮融资,5.7%的公司过了“C轮死”门槛,其中还包含2个独角兽企业。

2014年和2015年是真格基金投资最疯狂的两年,在两年时间里,真格投资了近200个项目,管理了五期美元基金和四期人民币基金,人员也扩充到了近40人。从时间角度而言,真格的发展周期和中国移动互联网的时间线非常吻合。

而天使投资的性质和大量的投资项目,又让真格站在中国创业的第一线。起底真格,不仅仅是分析从个人到机构化的真格基金的投资成绩,例如真格更喜欢哪类创业者和赛道,近300个投资项目具体表现如何等等。同样也希望借真格的数据去看中国移动互联网创业的变迁。

一、五年投了近300个项目

新浪科技通过查询公开资料等方式,发现真格基金投过的公司中,共有296个项目做过融资披露。包含多轮投资在内,真格共参与了330起投资。

其中,参与天使轮投资248起,占比约75%,是真格投资中占比最大的部分。参与A轮和Pre-A轮投资分别为54起和15起,早期投资一直都是真格最重要的部分。

2014年,真格基金才开始涉足B轮投资,目前为止参与了12起B轮投资,多数为此前参与过天使轮或者A轮投资的项目。直接参与B轮的仅有The ONE智能钢琴、青年菜君、雷锋网和两个海外项目Minerva Project、Talkray。

唯一的一个C轮投资是蜜芽宝贝的跟投。所有的B轮和C轮都以跟投或者联合投资为主。充当领投角色主要集中在天使轮和Pre-A轮及A轮。

整个330起投资,真格充当领投角色138起,跟投为35起,联合投资为127。早期和真格联合投资的合投机构多为1家,险峰长青是合作最多的小伙伴。后期常有3-4家联合投资天使轮,降低风险是其一,创业公司价格疯涨也是重要原因。

二、2016年投资速度放缓

真格所参与的330起投资,主要集中在2014年和2015年。2014年参与了89起投资,2015年参与了104起投资,两年总共投资了193起,占真格总投资数的58%。两年时间里,平均每个月投资8个项目。

真格基金合伙人郑朝予告诉新浪科技,虽然看上去投的很多,但其实这都是万里挑一的结果。真格每天大概能收到300份BP,一个月就是1万份,最终可能只会投1个。之所以能投资这么多的项目,一方面是因为这个阶段确实是互联网创业热潮期,而创业者又信任真格的品牌,另外一方面也和团队的扩张和成长有关。

在此之前,2007年到2010年,也就是徐小平和王强的个人天使阶段,真格的投资,仅披露了5个项目:真朴教育、过来人教育、聚美优品、易到用车和多看阅读。

2011年,真格进入机构化阶段,投资开始增多,当年参与了20起投资。2012年和2013年分别为30起和42起。到2014年,实现了翻倍增长。

而“资本寒冬”后的2016年,目前近4个月的时间里,真格共参与了10起投资,较比2014年和2015年,平均每月8个项目的投资频率,速度有所放缓。

三、 最爱电商、企业服务和文娱

真格总体的投资领域偏好,电商、企业服务、教育和文娱是真格基金最爱投的四个领域。电商项目投资41个,企业服务项目37个,教育项目29个,文娱项目26个。

从每年的变化来看,2013年,真格最爱的方向依次是企业服务、教育、电商和游戏。2014年是电商、硬件、教育和企业服务。2015年本地生活成为投资最多的领域、企业服务和电商依旧占据两个席位,文娱首次入围前四。

值得一提的是,2013年文娱项目的数量排名较为偏后,到2014年迅速提升至第五位,2015年进入前四强,并且每年数量都实现了翻倍增长。而硬件在2014年的异军突起之后,却在2015年迅速回落。

差距最大的是教育领域的投资,2013年和2014年教育还是真格最爱投的领域,2015年真格却仅投了3个项目,而2016年至今一个未投。

2016年的前四个月,真格基金所投的四个项目,集中在文娱、电商、企业服务和本地生活四个领域,也是真格目前最看好的四个方向。其中文娱以新媒体为主,电商和企业服务主要是垂直电商和大数据,而本地生活不再是O2O,主要集中在品牌方面。

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