编者按：世界杯激战正酣之际，2014年也转眼步入了下半场。回想这半年，你都做了什么事情？也许你可能一时间也想不清，不过中国经济发生的变化，却让人记忆犹新。我们选取了10个关键字作为代表，如果你也有不同的想法，欢迎给我们留言。文章较长，请看官细细品味。
10大关键字：小组；打虎；新常态；微刺激；反恐维安；宝宝；IPO；人民币；BAT；限购。
关键字1 小组：从顶层部署改革全局
田享华
在中国，从权力之巅到基层角落都有“小组”的身影，担任“组长”的人物既有党和国家领导人，也有在村民小组任职的一介村夫。
权力或有大小，但是称呼一样，如此反差让“小组”这两个普通的字眼成为上半年的热词，中央层面一个又一个小组亮相，吸引了外界广泛的关注和解读。
其实，梳理中国近现代史，小组并不是一个很陌生的词汇。中共建党前夕，中国各地成立的共产主义小组就奠定了建党的组织基础，建党后又成立了若干党小组；新中国成立后，中共中央和国务院曾设置过许多临时的办事小组，到了改革开放初期，又成立了多个小组沿袭至今。
十八大领导集体换届后，“小组”更为流行，尤其在更新一些小组成员之后，又成立了多个小组。据不完全统计，目前至少有18个“中”字头小组，而这些小组，多为“领导小组”和“协调小组”。
6月13日，习近平总书记首次以中央财经领导小组组长身份主持会议。这也是自十八大以来他公开的第4个小组组长身份。此前公布的三个小组都是新设立的：中央全面深化改革领导小组、中央网络安全和信息化领导小组及中央军委深化国防和军队改革领导小组。
当前的中央财经领导小组可以追溯到1980年3月，其前身中央财政经济委员会更是成立于1949年7月，不过就其决策效力而言，还是难以与当下的小组可比。在此之前还成立过中央政法小组、中央港澳小组、中央对台工作小组等。除了中共中央系统外，国务院系统也在上世纪七八十年代先后成立了引进技术领导小组、港口口岸工作领导小组等。
改革开放后，党和国家工作重点向经济建设转移，在众多小组中，中央财经领导小组遂成最重要者，外界视之为中国经济的核心领导和决策部门。
1989年7月，中共中央通知撤销中央财经领导小组，到了1992年12月，中共中央决定再次成立中央财经领导小组，时任总书记的江泽民兼任中央财经领导小组组长。此后，公开报道都再未披露过财经小组组成人员的信息，只不过由于朱基、温家宝两位总理在经济领域都扮演很重的角色，以至于外界认为他们是当时财经小组的实际负责人。
相对于财经小组，十八届三中全会决定成立的中央全面深化改革领导小组也备受关注，它的职能被概括为：负责改革总体设计、统筹协调、整体推进、督促落实。外界因此也把小组成员视之为中国深化改革的顶层设计团队。
“组长”固然备受关注，“副组长”也颇有权重。比如，国务院总理李克强在中央小组中就多以“副组长”出现，同时兼任中央全面深化改革领导小组、中央网络安全和信息化领导小组、中央财经领导小组中的副组长，而他本人也还兼任一些“国”字头的组长，包括国务院西部地区开发领导小组、国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组，以及国家应对气候变化及节能减排工作领导小组。
值得一提的是，相对过去各类小组成员的信息多需保密，如今这些信息则更加开放。比如，大众可以通过公开报道了解更多信息：一些小组从组长、副组长到组员都很容易在相关小组会议的电视画面中被认出。
此外，这些小组运转也变得更加规范化，通常在成立之初会发布小组的工作规则、细则，小组的权限、流程都渐为外界所知。当然，人们也更为关注这些小组所做出的决议，因为七位中央政治局常委在众多中央小组中均有职务，他们的表态往往透露出相关领域的政策走向。
比如今年3月15日，中央巡视工作领导小组组长王岐山出席中央巡视工作动员部署会议并讲话，他强调，充分发挥巡视在党风廉政建设和反腐败斗争中的作用，聚焦中心任务，强化党内监督，正风肃纪，围绕“四个着力”发现问题，形成持续有力震慑。随后，中纪委网站“周一见”成为常态，几乎隔几天便有小老虎、大老虎落马的消息。
当然，在中央层级成立各种小组之后，地方也会成立相当层级的小组与之对应。而习近平身兼多个小组组长，充分显示了他对全面深化改革大局的高度重视，以及加强顶层设计的意志。这种无畏挑战的担当，对克服改革路上的各种束缚意义深远。
小组
1949年7月
名称：中央财政经济委员会
主任：陈云
副主任：薄一波
领导机关：中央军委
1957年1月
名称：中央经济工作五人小组
组长：陈云
成员：李富春 薄一波 李先念 黄克诚
领导机关：中央政治局
1958年6月
名称：中央财经小组
职能：从领导国家经济工作的机关变为一个咨询机构
领导机关：中央政治局
1979年3月
名称：国务院财政经济委员会
负责人：陈云 李先念
领导机关：国务院
1980年3月
名称：中央财经领导小组
组长：国务院总理
1989年
名称：中央财经领导小组
组长：中共中央总书记江泽民
1990年代至今
名称：中央财经领导小组
组长：中共中央总书记
副组长：总理 副总理
关键字2 打虎：层级跃升，铁腕反腐
张流常
6月30日，中共中央总书记习近平主持召开中央政治局会议，决定给予徐才厚开除党籍处分，对其涉嫌受贿犯罪问题及问题线索移送最高人民检察院授权军事检察机关依法处理。消息一出，引发全国热议。
就在这几天，中央“打虎”呈现了高峰态势：
一个“副国级”，第十二届全国政协原副主席苏荣被调查；一个中央军委原副主席徐才厚被开除党籍，移交司法机关；两个正部级，国务院国资委原主任蒋洁敏、公安部原副部长李东生（享受正部级待遇）被开除党籍，移交司法；两个副部级，广州市委原书记万庆良、中国石油天然气集团公司原副总经理王永春，一个被调查，一个移交司法。
《第一财经日报》梳理发现，今年上半年，中央“打虎”呈现了梯队效应。
所谓梯队效应：一方面，十八大之后，前期被调查的副部级以上官员，相继进入司法程序，如四川省委原副书记李春城、内蒙古统战部原部长王素毅、广西政协原副主席李达球、国家发改委原副主任刘铁男等，同时又有一批高官被调查。
另一方面，反腐外围突破取得一定成果后，被反腐的官员层级开始上升，从副部级、省部级，跃升到“副国级”，范围也从党政机关延伸至军队。
第三方面，很多腐败案件中，一只“老虎”带出一群“苍蝇”，或一群“苍蝇”带出一只“老虎”，从上到下，出现了“窝案”格局。
十八大后33名副部级高官被查
从李春城开始，中共反腐战略之一的“打老虎”开始发力。
李春城是十八大之后第一个被打掉的“老虎”。
那是2012年12月6日，一个周四的中午，很多人家正在准备午餐，很多上班族也正琢磨着午间娱乐活动的时候，甚至很多人准备趁中午时光小憩片刻的时候，手机的新闻软件、电脑屏幕上的新闻快讯都在反复播放这样一段话：
中央纪委有关负责人证实，四川省委副书记李春城涉嫌严重违纪，目前正接受组织调查。
于是，那天中午，李春城成为大家的主要谈话主题。
自李春城之后，从副部级以上官员这一层面而言，似乎“安静”了半年，直至2013年6月初，安徽省原副省长倪发科，因严重违纪被调查，“打老虎”的呼声再度高涨。
其实，那半年也并不平静。
这期间，原铁道部部长刘志军被公诉，涉及重庆不雅照事件的一干人等被处理，山东省原副省长黄胜案开庭，陕西省安监局原局长、“表哥”杨达才被移送司法机关，山西太原公安局原局长李亚力被撤职……
这些事件，都极具眼球效应。
自倪发科之后，副部级以上官员落马的新闻呈现出加速度，时至最近的徐才厚、万庆良等人，人数总和已经达到33人。
2013年10月22日，最高检察院检察长曹建明向全国人大常委会报告工作时表示，2008年1月到2013年8月的五年多时间里，共有32名省部级官员被立案侦查。
也就是说，十八大之后至今不到两年的时间里，因被调查而落马的省部级官员已经赶超了上述五年的人数总和（注：时间和人数存在交叉）。
上半年查“虎”14人
据初步统计，今年上半年，共有14只“老虎”被查。
他们分别是，海南省原副省长冀文林，2月被查；陕西省政协原副主席祝作利，2月被查；山西省委原副书记金道铭，2月被查；云南省原副省长沈培平，3月被查；江西省原副省长姚木根，3月被查；中国科协原党组书记申维辰，4月被查；华润集团原董事长宋林，4月被查；西宁市原市委书记毛小兵，4月被查；重庆人大常委会原副主任谭栖伟，5月被查；第十二届全国政协原副主席苏荣，6月被查；山西省政协原副主席令政策，6月被查；山西省原副省长杜善举，6月被查；广州市委原书记万庆良，6月被查；中央军委原副主席徐才厚，6月被移送司法。
从上述被调查的高官中，分析可见，每月均有两名左右的“老虎”落马，而6月份人数最多、级别最高、范围最广。
在这些落马官员中，事发群体呈现了一损俱损的局面。
山西省官场从金道铭开始，申维辰、令政策、杜善学等人悉数落马。在查苏荣之前，姚木根以及不少于5人的江西厅局级官员被查。
中纪委在反腐案件中，除了一查到底的决心，在今年上半年，还凸显两个特点：
其一，实实在在自身打铁。
在体制上，在十八届三中全会之后，纪检监察体制开始变革。6月30日，中共中央政治局会议审议通过了《党的纪律检查体制改革实施方案》，确定了要推动党的纪律检查工作双重领导体制具体化、程序化、制度化，落实查办腐败案件以上级纪委领导为主，各级纪委书记、副书记提名和考察以上级纪委会同组织部门为主，强化上级纪委对下级纪委的领导。
中纪委本身则查处了副局级纪律检查员曹立新和第四纪检监察室主任魏健的违法违纪行为。
其二，反腐无小事。因违反中央八项规定，被查处的官员中，虽然科级、处级官员占去大半，但是对于省部级官员违纪的行为，也给予了处理。截至5月份的统计资料显示，共有2名省部级官员被处分。
打虎
2月
海南省原副省长冀文林
陕西省政协原副主席祝作利
山西省委原副书记金道铭
3月
云南省原副省长沈培平
江西省原副省长姚木根
4月
中国科协原党组书记申维辰
华润集团原董事长宋林
西宁市原市委书记毛小兵
5月
重庆人大常委会原副主任谭栖伟
6月
第十二届全国政协原副主席苏荣
山西省政协原副主席令政策
山西省原副省长杜善学
广州市委原书记万庆良
6月30日
中央军委原副主席徐才厚被移送司法机关依法处理
关键字3 新常态：中国经济换挡新周期
王子约
“新常态”已经成为当下中国最时髦的词之一。连“超人”也潮了一把。
近日，香港富豪李嘉诚出席汕头大学毕业典礼并发表题为《无心睡眠》的致辞，他提到了自己的忧心之一：在全球化、知识经济的时代，机会失衡成为“新常态”。
好在，追求更加平衡发展的中国经济“新常态”并不令人忧心。作为一个内涵并不十分固定的名词，新常态并非新名词，但它却较为准确地表达了中国现阶段尤其是经济方面的时代特点。
作为近年来重要的经济术语，“新常态”最先由美国太平洋基金管理公司总裁埃里安（Mohamed El-Erian）提出。在宏观经济领域的定义被西方舆论普遍形容为危机之后经济恢复缓慢而痛苦的过程。
今年5月，中共中央总书记习近平在河南考察时指出，我国发展仍处于重要战略机遇期，我们要增强信心，从当前我国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态，保持战略上的平常心态。
在外界看来，这是新一届中央领导首次以“新常态”描述新周期中的中国经济。
在这之前，中国学术界对“新常态”有过诸多探讨和研究。中国社科院副院长李扬在一篇名为《中国经济发展的新阶段》的文章中提到，全球危机步入“新常态”。一名部委官员在接受《第一财经日报》采访时称，作为世界经济的重要组成部分，中国经济不可避免地呈现出“新常态”，“从近两年的宏观数据和工作实践来看，我们应该尽快转变认识，从过去的‘常态’转变到‘新常态’”。
另一名官方人士提出，经济增速的下滑是经济增长“转阶段”的必然过程，“基本快调整到位了，低也低不到哪里去，高也高不到哪里去，大家要适应”。
中国经济总量2010年攀升至全球第二至今，出现了明显不同于前30年的特征。今年一季度，中国经济增长7.4%，用央媒的话来说，国内外形势异常复杂，宏观经济面临着较大的下行压力。本月，国家统计局将发布上半年中国经济数据。
国内很多经济学者试图从理论和未来宏观政策的层面论述中国经济出现的这种“新常态”。从高层最近的密集表态来看，其理念和内在逻辑几乎相同。中国经济处于增长换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期的“三期叠加”，这是高层对经济放缓最精确的归因分析。有学者用经济学术语将“三期叠加”概括为，中国经济面临基钦周期（存货周期）、朱格拉周期（资本支出周期）与库兹涅茨周期（房地产周期）的叠加。
难以否认的是，“新常态”下的旧危机更甚，诸如产能过剩严重、地方债务高企、要素价格上升、贫富差距拉大等。国家发改委副秘书长王一鸣就曾表示，“新常态”下的挑战主要集中在四点：第一，产能过剩矛盾趋于突出；第二，生产要素成本加快上升；第三，企业创新能力不足的问题日益显现；第四，财政金融风险有可能增大。
但这些都是中国经济提质增效的凤凰涅之机。
习近平曾强调，我国经济不可能也不必要保持超高速。新一届政府在反复释放“经济增速放缓处于可容忍范围”信号的同时，正有条不紊地推进既定经济步调，其态度和政策力度都表现出少有的“定力”和“决心”。
这种对“新常态”的冷静俯瞰，意味着未来宏观经济政策的基本操作趋势发生改变。不搞大规模刺激，强化市场、放松管制和改善供给将取代需求管理成为新政府的施政重点，这已成为共识。
国务院发展研究中心发展战略和区域经济研究部副部长刘培林对本报称，中国现阶段的“新常态”，有两方面主要任务：眼下比较紧迫的是，化解旧常态下形成的一些经济、金融和社会风险；同样紧迫但意义更加重大、影响更为深远的任务，则是推动转型升级。
具体来说，刘培林认为，能否推动设备更新升级，尽快取代房地产成为带动投资增长的新力量，已经成为攸关全局的关键。
关键字4 反恐维安：内涵和外延更丰富
李秀中
“当前我国国家安全内涵和外延比历史上任何时候都要丰富，时空领域比历史上任何时候都要宽广，内外因素比历史上任何时候都要复杂。”
两个半月前，中央国家安全委员会第一次会议召开。中共中央总书记、中央军委主席、中央国家安全委员会主席习近平指出如上形势。
习近平强调，要准确把握国家安全形势变化新特点新趋势，坚持总体国家安全观。
从习近平的讲话看，总体国家安全观必须既重视外部安全，又重视内部安全；既重视传统安全，又重视非传统安全；既重视发展问题，又重视安全问题；既重视自身安全，又重视共同安全。
复旦大学国际问题研究院副院长沈丁立在接受人民网连线采访时称，此次会议的召开发出两个鲜明信号：国安委的核心是国家政治安全，内涵是总体安全。
在国安委第一次会议召开10天后，中共中央政治局就切实维护国家安全和社会安定进行第十四次集体学习。
在主持这次学习时，习近平再次强调，必须清醒地看到，新形势下我国国家安全和社会安定面临的威胁和挑战增多，特别是各种威胁和挑战联动效应明显。
“面对新形势、新挑战，维护国家安全和社会安定，对全面深化改革、实现‘两个一百年’奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦都十分紧要。”习近平在主持上述学习时强调。
今年以来，暴力恐怖事件呈现多发状态。昆明的“31”事件，新疆的“430”和“522”事件等严重“暴恐案件”，都引起巨大震动。
专家称，我们面临着建国以来最严峻的恐怖威胁态势，恐怖案件从局部向全局扩散，活动数量高发，手段更加多变。
在新疆“522”事件爆发后，经中央批准、国家反恐怖工作领导小组决定，以新疆为主战场，其他省区市积极配合，开展为期一年的严厉打击暴力恐怖活动专项行动，有效应对当前严峻复杂的反恐怖斗争形势，全力维护社会大局稳定、确保国家长治久安。
与此同时，5月28~29日，中央新疆工作座谈会也在时隔4年后第二次召开会议。习近平强调，社会稳定和长治久安是新疆工作的总目标。“必须把严厉打击暴力恐怖活动作为当前斗争的重点，高举社会主义法治旗帜，大力提高群防群治预警能力，筑起铜墙铁壁、构建天罗地网。”
6月16日，全国公安机关视频会议召开。国务委员、公安部部长郭声琨强调，各级公安机关要坚决贯彻落实习近平总书记重要批示和第二次中央新疆工作座谈会精神。
郭声琨要求，要进一步强化底线思维，始终把工作基点放在随时应对各种风险挑战上，认真检查落实反恐维安各项措施。
“做到预知预警预防，打早打小打苗头、防微防渐防端倪，严防形成现实危害。要进一步推进严厉打击暴力恐怖活动专项行动，建立健全举报奖励制度，广泛发动群众举报线索。” 郭声琨强调。
专项行动取得积极进展。6月23日，新疆维吾尔自治区新闻办发布消息称，自5月23日启动严厉打击暴恐活动专项行动以来，全疆公安机关共打掉暴力恐怖团伙32个，抓获暴恐团伙犯罪嫌疑人380余名，抓获涉暴涉恐逃犯65人，查缴爆炸装置264枚、制爆原料3.15吨、各类管制器具357把。查处教经习武点21处，收缴一批存储、传播暴恐、宗教极端思想等内容的电脑、移动存储介质、光盘和宗教极端书籍以及一批暴恐训练器材等物品。
在打击暴恐的同时，中央也加大对新疆的扶持力度。习近平在中央新疆工作座谈会上指出，要坚持就业第一和教育优先。要加大扶贫资金投入力度，重点向农牧区、边境地区、特困人群倾斜，建立精准扶贫工作机制，扶到点上、扶到根上，扶贫扶到家。对南疆发展，要从国家层面进行顶层设计，实行特殊政策，打破常规，特事特办。
上述集体学习时，习近平强调，维护国家安全，必须做好维护社会和谐稳定工作，做好预防化解社会矛盾工作，从制度、机制、政策、工作上积极推动社会矛盾预防化解工作。要增强发展的全面性、协调性、可持续性，加强保障和改善民生工作，从源头上预防和减少社会矛盾的产生。
这样的维安新思路对于各级政府应对突发性公共事件同样具有启发意义。今年上半年，杭州发生垃圾焚烧项目选址等导致的群体诉求表达，再早一些时间，在甘肃兰州、广东茂名也发生了自来水苯超标和PX项目导致的突发性公共事件。
一系列公共事件凸显了民众在环保、信息公开等领域的意识觉醒，同时也倒逼着政府的信息披露以及公共政策协商机制的完善。
关键字5 微刺激：瞄准“靶点”节约弹药
林小昭
新一届政府履新以来，国务院所推行的经济刺激政策相对温和，被外界解读为“微刺激”。即便是在今年以来经济不断下行的压力下，“微刺激”的主基调保持不变。密集的政策，在精准、及时、适度上下功夫。
微刺激主基调
在4月2日召开的国务院常务会议研究了扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。这三条被不少市场人士解读为“微刺激”。
一方面，政府要考虑此前4万亿政策所带来的负面影响；另一方面，银行盈利空间被压缩，因此货币政策宽松可能性不大。同样是保经济，不少研究人士认为此轮“稳增长”从本质上有别于过去，侧重的是“微调”。
贵州省政府参事、贵州省社科院城市经济研究所所长胡晓登告诉《第一财经日报》，在外贸不振和内需开拓尚需时日的情况下，中国经济要保持平稳增长仍然需要适度的投资，但目前产能过剩严重，继续加大工业投资可能加剧经济负担，因此最有效的投资集中在城镇化和基础设施等领域。不仅仅是换来GDP，对整个经济质量的提高和民生的改善都很明显。
在随后4月10日召开的博鳌亚洲论坛上，国务院总理李克强发表演讲时说，我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期发展，努力实现中国经济持续健康发展。我们已经确定的方针和所拥有的政策储备，能够应对各种可能出现的风险和挑战。
这种“微刺激”或者说“定向刺激”一直是上半年的主基调。4月以来，包括加快长江经济带的交通体系建设；三次调高铁路投资；向民间资本开放80个重大领域；扩大服务行业的增值税转型改革；下调县域商业银行和合作银行存款准备金率；以及启动地方政府发债试点等，以“定向”及“微调”为主。
这其中，在“全面降准”与“定向降准”的争论声中，6月9日，央行再次宣布“定向降准”,对涉农贷款和向小微企业贷款达到一定比例的商业银行降准。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，“定向降准”体现了中国经济“新常态”下的特点和要求。与以往简单的、重复性的调控思路不同，定向、微调的措施安排针对我国经济发展的“短板”，目的是要解决问题、取得实效。
注重定向调控
6月6日，中央全面深化改革领导小组第三次会议召开。同一天，部分省市经济工作座谈会在中南海举行。“改革”与“增长”，同时成为关键词。只是改革和增长，都更有针对性和实效性。
例如，6日的部分省市经济工作座谈会，挑选的8个省份都很有代表性，既有黑龙江、山西这些一季度经济下行压力较大的能源重化工业省份；也有江浙、广东这些沿海出口大省，同时还有四川这样的中西部大省。在专家看来，选择这些省份一方面要考虑如何稳增长、保增长，但同时又不能盲目刺激、过度刺激，现在更多的是微刺激、定向刺激，这样也更符合需要。
此后的6月16~20日，国务院多位高层到地方，就国企改革、农村改革等问题展开密集调研。目的也是更多了解各地、各行业经济运行存在的问题，更有针对性地施策，使得政策更加有效果。
广东省综合改革发展研究院副院长彭澎在接受《第一财经日报》采访时称，本届政府不再出普遍性的刺激，更着重一些有针对性的政策，有什么问题就解决什么问题。这些政策措施对市场也是刺激性的，但不是普惠性的刺激政策。
他说，这种定点刺激政策既刺激了经济的增长，同时有利于调结构的实现，通过这种途径，促使调结构向着稳增长的方向发展，通过调结构，把希望发展的产业、需要解决的问题处理好。比如通过重点打造一些战略性新兴产业、具有自主知识产权的产业，或者基础设施建设，来实现调结构。
6月10日，李克强在两院（中国科学院和中国工程院）院士大会上作经济形势报告时指出，“我们要不断创新宏观调控思路和方式，丰富政策工具，优化政策组合，在坚持区间调控中更加注重定向调控，瞄准运行中的突出问题确定调控‘靶点’，在精准、及时、适度上下功夫，做好预调微调，未雨绸缪、远近结合、防范风险，保持经济运行在合理区间。”
在一系列密集“微刺激”政策出台后，5月的宏观经济数据表现亮眼，其中尤以“克强指数”三大指标受到关注，例如， 5月全社会用电量同比增长5.3%，高于4月的4.6%，同比增幅亦较4月高0.7个百分点。月新增信贷规模大幅超出市场一致预期，新增信贷达8708亿元，创10年来单月信贷数据的新高。
目前，中国经济在二季度短期企稳成为市场共识。“以往刺激政策是地毯式轰炸，导致很多浪费、产能过剩等问题。”彭澎说，现在从地毯式轰炸改为定点轰炸，节约了很多弹药，同时又能取得比较好的效果。
微刺激
4月2日
国务院常务会议研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。
4月16日
国务院常务会议部署落实2014年深化经济体制改革重点任务，确定金融服务“三农”发展的措施，决定延续并完善支持和促进创业就业的税收政策。
4月23日
国务院常务会议确定进一步落实企业投资自主权的政策措施，决定在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目，部署促进市场公平竞争维护市场正常秩序工作。
5月14日
国务院常务会议部署加快生产性服务业重点和薄弱环节发展促进产业结构调整升级。
5月15日
国务院办公厅发布《国务院办公厅关于支持外贸稳定增长的若干意见》。
5月30日
国务院常务会议明确，加大“定向降准”措施力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。
6月9日
央行发布公告称，决定从6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此外，还下调了财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司存款准备金率0.5个百分点。
6月16日
本报获悉，央行已将定向降准的范围扩大至股份制银行，民生银行、兴业银行在此之列。
6月30日
银监会宣布，自7月1日起，对存贷比计算口径进行调整。计算存贷比分母（存款）时，增加两项：银行对企业或个人发行的大额可转让存单；外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额。
关键字6 宝宝：混战之困
李静瑕
2014年6月，余额宝上线满一周年，货币基金市场产生了爆发式的增长。但随着监管的收紧、收益率的下滑，十字路口的“宝宝”们又将何去何从？
银行系加入混战
面对“宝宝”洪流，多家银行今年陆续推出了自己的宝类产品，有效进行了反击。如民生银行以如意宝打头阵，平安银行推出平安盈，兴业银行的掌柜钱包、兴业宝，工行薪金宝，中行活期宝，包括中信银行上线的“薪金宝”等都是银行对宝宝们的反击之作。
银行的进入，开辟了一条颠覆传统模式的互联化道路。今年5月份，正式上线不足3个月的民生银行直销银行（下称“民生直销银行”）就晒出了自己的成绩单：截至5月15日，民生直销银行开户数35万户，如意宝规模为139亿元。3月底兴业银行的直销银行也正式上线，上线了货币基金产品。兴业银行银银平台推出的“掌柜钱包”产品，5月规模则已经突破400亿元，表现出强劲的吸金能力。
相对于中小银行，大型银行推“宝”类产品显得低调很多。例如今年初工行推出的“薪金宝”产品，仅在部分分行推行，中行的“活期宝”推出之时并没有做大面积的宣传。
近来在电商系“宝宝”七日年化收益率纷纷跌破5%之际，银行系“宝宝”仍然有不少七日年化收益率还保持在5%以上。
收益下滑之困
余额宝为代表的互联网金融，搅动了整个金融行业尤其是基金行业。据基金业协会统计数据，截至2014年5月底，货币基金规模达到1.92万亿，相比整个公募基金3.92万亿的规模，货币基金占比高达48.93%，而去年底这一比例仅24.9%。
2014年以来，货币基金规模增速惊人，在2013年底，货币基金整体规模仅为7475.9亿，而今年前5月共增长了1.2万亿左右，增幅157%。从具体数据来看，1月至5月，分别增长了2056.52亿、4701.37亿、344.13万亿、2937.64亿和1687亿。
在余额宝效应下，巨头们纷纷涌入，如BTA、京东小金库、三大运营商等已经进入，基金公司们开始抢占更多的入口。然而随着宝宝们收益在今年以来一路下滑，也促使货币基金规模增速出现下滑趋势。
Wind数据显示，2013年四季度，货币基金宝宝（可实现T+0的货币基金）区间7日年化收益率均值为4.73%，2014年这一数值为5.13%，而到了二季度下降至4.44%。统计显示，今年前5月，货币基金宝宝7日年化收益率均值分别为5.59%、5.53%、4.47%、4.55%和4.30%，呈现出明显的下滑趋势。
然而，银行系宝宝的强势加入、收益率下滑趋势明显等方面的影响，互联网货币基金宝宝开始表现出疲态。据《第一财经日报》了解，余额宝规模曾出现下滑，货币基金整体的规模增速也出现放缓，而且在余额宝之后，行业也没有出现新的亮点。
监管之争
宝宝们面临的困境不仅限于市场竞争以及收益的下滑，还有监管的“紧箍咒”。
近期，市场传出货币基金“提前支取不罚息”已经被监管叫停。此前一位基金行业人士就告诉本报，部分银行实质上已经开始在协议中加入了“提前支取罚息”的条款。
“综合来看，货币基金之所以敢把超过七成的仓位配置协议存款，其提前支取不罚息的优惠是一个基本条件。”华泰证券相关报告称，如果这一优惠没有的话，也就使货币基金成为了一颗定时炸弹，以摊余成本法计价的货币基金将变得不堪一击，因此货币基金必然会寻找其他的投资标的进行代替，目前货基的运作通用法则也将有所改变，货基的玩法将全部重来。
除了“提前支取不罚息”逐步取消之外，宝宝的监管讨论从今年年初就已经开始。今年2月份，银行业协会就提出应将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款，按规定缴纳存款准备金。
随后央行调查统计司司长盛松成也两次撰文表示，余额宝等货币基金投资存款应缴纳存款准备金。
除取消不罚息特权，存款准备金等也是央行监管宝宝的手段。这也使得宝宝们的收益存在更多的变数。
关键字7 IPO：“东风”渐起
彭洁云
当全球市场IPO普遍情绪高潮之时，中国A股IPO终于再度开闸。全球IPO“东风”吹响，中资企业将摆脱无法在境内上市而选择出走境外的命运。
IPO半年两度重启
在“停摆”一年多以后，于去年末初露曙光的A股IPO，却在接下来的半年时间内罕见地经历了两次重启。根据安永最新发布的《全球IPO市场调研报告》，A股经历了1月份的短暂重启和6月末的再次重启，上半年共成功实现52宗IPO，总融资额为353亿元，而去年同期则均为零。
随着十八届三中全会首提“推进股票发行注册制改革”，证监会的相关政策和配套措施随之出台。
去年12月13日，证监会发布修订后的《证券发行与承销管理办法》，并于同一日发布新股上市首日交易机制、网上市值配售办法、优先股试点管理办法以及IPO预披露办法、IPO网下发行实施细则等六套政策性文件，均为新一轮新股发行体制改革的系列配套措施。
“靴子”落地，首次引入“老股转让”机制的IPO迎来重启。但好景不长，“奥赛康事件”的发生让监管层猛踩了一记“急刹车”。
1月10日，拟登陆创业板的江苏奥赛康药业股份有限公司因发行规模过大、老股东套现过多暂缓发行。
随后IPO再度“停摆”5个月，在此期间，沪深交易所修改IPO网上按市值申购实施办法，证券业协会修订《首次公开发行股票承销业务规范》等，在打了多个政策“补丁”后，IPO于6月18日二度重启，证监会明确表态，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。
根据证监会6月23日发布的信息，目前按照新规则启动发行的首批10家公司，市盈率平均为17.76倍，较年初48家公司平均定价市盈率（29倍）低38.8%，有9家公司发行市盈率未超过同行业市盈率，平均低29%。
而新股在二级市场遭遇爆炒也引发了对于本轮新股发行体制改革的一些争议。有观点甚至认为，监管部门偏离了新股发行改革的市场化方向，使得发行体制的市场化改革重新回到了行政管制的原点。
“在家长式的威慑力下，这半年来我们可谓是如履薄冰，战战兢兢，但好在也算有惊无险，希望沿着注册制的方向越来越市场化吧。”一位资深保荐代表人向记者表示。
证监会发言人上周在例行新闻发布会上表示，正在研究股票发行注册制改革方案,计划今年底以前提出具体方案。
中概股再掀热潮
当A股尚在磕磕绊绊时，海外市场的“中概股”则上演的热闹景象。
安永审计部合伙人汤哲辉表示，2014年上半年，中国企业赴美上市迎来新高潮，共有10家企业在美成功首发上市，共融资31亿美元，融资额与去年同期相比增长38倍。
汤哲辉称，TMT企业继续成为中国赴美上市的主力军。其中大型IPO京东的成功上市，融资额占上半年总数的57%。而下半年，值得期待的则是阿里巴巴的上市，其有望成为继脸谱之后全球最大的IPO。
全球交易所融资额排名的统计数据显示，今年上半年排在前三的分别是纽交所（209亿美元）、伦敦证券交易所（154亿美元）和纳斯达克交易所（141亿美元），港交所以104亿美元位居第四，沪深交易所榜上无名。而在IPO宗数方面，深交所以45单IPO排在全球证券交易所第三位，仅次于纳斯达克交易所（102单）和纽交所（60单），港交所以44单位居第四。
而得益于A股在上市进程上的走走停停，不少原定A股上市的企业选择转道香港，一位投行人士告诉记者，在A股IPO停摆这一年多的时间内，从A股上市方案改道H股的企业明显增多。
在今年上半年香港前十大IPO企业中，哈尔滨银行、青岛港、保利文化都有曾经A股上市的计划和实质性动作。去年9月，保利文化在证监会披露的IPO申报表中的状态已经由“落实反馈意见”变成“中止审查”。董秘陈鹏就曾表示，公司是主动向证监会提出中止审查，原因主要是考虑到内地迟迟不见IPO开闸。
附表 IPO
上市日期
股票名称 融资规模
1月28日
山西煤业 4000
2月11日
海天味业 3836
1月17日
纽威股份 1457
1月28日
牧原股份1456
1月21日
炬华科技1096
2月10日
晶方科技1086
1月24日
贵人鸟943
1月29日
绿盟科技867
1月28日
金贵银业821
1月21日
新宝股份798
注：以上为2014上半年A股前十大IPO。单位：百万元人民币
资料来源：安永统计
关键字8 人民币:单边升值预期不再
孙红娟
时至年中，盘点上半年发生的重大财经事件，人民币数月内贬值超3%算一桩。其间，人民币汇率创下汇改以来的最大贬值幅度，同时也是第一次真正在市场上打破了单边升值预期，为双向波动奠定了市场基础。
据《第一财经日报》记者统计，本轮走势大致自1月中旬持续到4月底。在3个多月的时间内，人民币对美元即期汇率从1月14日的6.0402变为4月30日的6.2596，下跌2194个基点，贬值逾3.5%，创出了自2005年汇改以来最大贬值幅度，同时也是持续时间最长的一次单边下跌走势。
公开数据显示，汇改以来人民币对美元走势大致上分为四个阶段：
第一阶段：人民币快速升值时期。2005年8月～2008年8月，人民币对美元汇率三年内累计升值约15%。
第二阶段：横盘波动时期。2008年8月～2010年8月，人民币对美元基汇率波动基本可以忽略不计，两年内累计升值幅度不超过100个基点。
第三阶段：单边升值时期。2010年8月至2014年1月中旬，人民币对美元以约每年2%的涨幅稳步上升。
第四阶段：单边贬值时期。2014年1月中旬～2014年4月底，人民币对美元一个半月内贬值超3%。
第五阶段：双边波动扩大时期。2014年5月开始至今，市场对于未来人民币走势的判断已经明显分化，人民币汇率日内波动幅度明显加大。
经历了本轮贬值，加之中国当前经济运行中确实存在一些压力因素，市场上对人民币未来走势的判断已经明显分化。3月15日，央行宣布自3月17日开始，人民币对美元日内波幅由原来的1%扩大至2%。人民币对美元汇率日内波幅进一步扩大。
《第一财经日报》从众多机构对人民币未来币值的判定结论来看，看涨和看空两派仍旧“水火不容”。
看涨派认为，鉴于人民币已经在短期内贬值超过3%，贬值基本到位，因此后续应该是震荡上行，持有此观点的机构代表花旗集团（Citigroup）在一份研究报告中称，到今年年底应该会达到6.12元人民币水平，在当前水平上有所升值。
当然，也有明显的看空者。荷兰合作银行最新报告显示，人民币汇率目前仍被高估约10%，预计年底将跌至6.3，明年贬值至6.4附近，其判断的依据主要是中国房地产市场可能会爆发的风险因素。
无独有偶，兴业银行首席经济学家鲁政委则从中国出口增长实现7.5%的目标来测算，认为如果要达到这个目标，人民币美元汇率市场价应从年初的6.07回调到6.43。
而花旗中国首席经济学家沈明高则给《第一财经日报》一个非常大的预测区间，“人民币会在6～6.3之间波动”。
附表 人民币
2005年8月～2008年8月
第一阶段：人民币快速升值时期。人民币对美元汇率三年内累计升值约15%。
2008年8月～2010年8月
第二阶段：横盘波动时期。人民币对美元汇率波动基本可以忽略不计，两年内累计升值幅度不超过100个基点。
2010年8月
～2014年1月中旬
第三阶段：单边升值时期。人民币对美元以约每年2%的涨幅稳步上升。
2014年1月中旬
～2014年4月底
第四阶段：单边贬值时期。人民币对美元一个半月内贬值超3%。
2014年5月开始至今
第五阶段：双边波动扩大时期。市场对于未来人民币走势的判断已经明显分化，人民币汇率日内波动幅度明显加大。
关键字9 BAT：下一波圈地目标何在？
易艺
“不会花钱的公司，不是好公司。”
在中国，BAT（百度、阿里、腾讯）将这句话诠释得淋漓尽致。不完全统计，今年上半年，阿里已经花掉超过300亿元，腾讯也花掉至少150亿元，而去年花掉超过200亿元的百度今年上半年虽稍显沉寂，但年初也表示将“加大投入”，正蓄势待发。
而连续两年的并购大战，也让三巨头基本完成了在移动互联网领域的布局。下一步，已经在手机上站稳脚跟的三巨头，或许会将并购延伸到家居等更广泛的“入口”之上。
格局渐定
相较去年，今年上半年巨头们的并购策略开始有一些变化，目的也更为清晰。
阿里与UC的携手，或许会成为阿里上市之前，在移动互联网领域的最终胜负手。这笔交易与去年百度入主91手机助手的交易，两次刷新中国互联网的并购纪录，也清晰地表示出，面对微信，移动互联网“船票”仍然是百度与阿里最为关心的。
之前，腾讯微信一枝独秀，百度则在收购91助手之后，以“移动搜索+地图LBS+App分发”与之抗衡。而阿里数度重金推广“来往”未果，在移动互联端的势力一直显得较为单薄。在拥有UC之后，阿里总算有了移动互联网的重武器。UC浏览器+支付宝钱包+高德地图，使得阿里也形成了移动互联网的战略纵深。
与之相比，手握“重武器”微信的腾讯更关心的是，如何围绕微信构建起一个广泛的生态系统。为此，腾讯一改过去以绝对控股为目标的投资方式，而大量采用入股，甚至“倒贴嫁妆”的方式来完成布局。
腾讯总裁刘炽平不久前对本报记者表示，腾讯最关心的是在社交服务里建立人与商户、人与服务的关系；在整个O2O领域，腾讯看到的是大版图；“在O2O生态体系里，腾讯的投资态度是开放的，在有潜力的领域要和有能力的人合作；不一定要在腾讯内部做，未来会引入外部力量。
短短半年，腾讯已经构建起了以微信为中心，大众点评、京东、58同城、乐居、华南城和同程网等各种生活服务为辐射的生态环境。用科技新闻中心前总监程苓峰的话说，腾讯仿佛忽然有了“联邦”的架子。“主舰周围有一群既独立自主又相互协调的副舰。”
家居或成下一个竞逐点
今年上半年，三巨头之外的一起收购消息引起了很多人的注意，那就是360与乐视网的绯闻。而这，也许昭示着，智能家居将成为互联网企业下一轮“圈地”的重点。
事实上，在这一领域，三方也早有布局。尤其是与“客厅”相关度最高的视频、游戏等娱乐领域，三者都已经形成了强大的实力。百度旗下的爱奇艺与PPS合并后，形成了搜索入口、版权资源和发放渠道的全流程覆盖；而阿里则通过入股优酷土豆强势介入视频产业，并通过华数传媒、文化中国的投资，构建了一个覆盖软硬件和内容资源的文化版图；与此同时，腾讯游戏和腾讯视频也自成体系。
不过，要入主客厅，BAT最大的对手不是彼此，而是小米、乐视，以及国外的巨头。目前，小米盒子、乐视TV，以及此起彼伏的“智能TV”产品，正在努力改造人们传统的客厅生活。与此同时，苹果、谷歌、三星等企业已经着手在这一领域建立自己的生态系统。今年6月，苹果在全球开发者大会上首次推出智能家居管理应用HomeKit，并发布首批合作伙伴名单，中国家电巨头海尔榜上有名。而谷歌更是在这一领域豪掷几十亿美元进行收购。
国际物联网贸易与应用促进协会发布的《2013年度中国智能家居行业研究报告》显示，未来3年，中国智能家居市场增速将不断提升，到2016年预计可达到29.17%，到2017年，我国智能家居行业市场规模将达80亿元。
而对BAT来说，市场规模只是一个方面，智能家居背后的“入口”才是其关注的。例如，可感知内部食物存量的智能冰箱与电商的联动，就是一个充满想象空间的产业“闭环”。也许，BAT迟迟未出手，是在静待出手的最佳时机，一旦某款“杀手级”应用真正推动智能家居开始落地，BAT的重金就会砸向这一领域。
BAT
1月15日
腾讯以15亿美元收购华南城9%股份，打造线上线下一体化商贸布局
2月18日
同程网获得腾讯等三家机构共5亿美元投资
2月19日
腾讯注资大众点评，占股20%，完善线下商业布局
3月10日
腾讯支付2.14亿美元，入股京东15%，强力介入电商领域
3月11日
阿里62亿元入股文化中国60%股份
3月31日
阿里53.7亿港元投资银泰商业
4月2日
阿里33亿元收购恒生电子
4月8日
马云和史玉柱联手斥资65.37亿，收购华数传媒20%股份
4月11日
马云13.5亿美元全资收购高德地图，加强O2O布局
4月28日
阿里联合云锋基金，以12.2亿美元入股优酷土豆，持股比例18.5%
6月11日
UC“全面融入”阿里，成为阿里旗下的UC移动事业群。
关键字10 限购：终于松动
柳九邦
今年上半年，一场看起来毫无预兆的楼市寒流，让不少房地产产业链上的人们措手不及。
年初，虽然一二手房的成交已经显现出降温迹象，但多数人将其归结为“春节因素”，与此同时，刚刚经历火爆楼市的各大开发商们亦完全不顾市场的微妙变化，仍在土地市场上“挥金如土”。
1月28日，方兴地产以101亿元的总价竞得上海闸北区大宁路街道325街坊地块，溢价率111.59%，折合楼板价47609元/平方米；北京、上海、杭州、深圳四个城市1月份的土地出让金总额创纪录地突破1000亿元。
土地市场仍在火上浇油，楼市转折点却意外浮现。2月下旬，杭州楼市率先传来大幅降价声，接着，被媒体称为“鬼城”的常州迅速跟进，雅居乐、九龙仓等大型房企开始在常州等城市“贴成本”卖房。
资本市场也被一则坏消息引爆兴业银行被证实停止房地产夹层融资和供应链金融业务。金融与降价声的共振，让地产股在短期内经历断崖式下跌。一时间，几乎所有业内人士都在问，中国楼市到底怎么了？然而，还没等多数人回过神来，楼市降价潮已从长三角蔓延开来，中国楼市崩盘论一度甚嚣尘上。
更多的坏消息接踵而至：李嘉诚抛售部分内地地产项目、流动性持续偏紧、部分中小房企陷入倒闭危机，龙头万科“看空”后市、银监会警示楼市风险、中介关店潮“启幕”……在一连串负面消息的轰炸下，购房者的预期最终被逆转，持币观望成为多数拟购房者的首选。
需求急速萎缩，楼市开始“速冻”。数据显示，1~5月，房地产的各项核心数据全面下行，如脱缰野马般的房价数据亦开始稳步回落，流拍、底价成交在土地市场上蔓延，部分地方政府果断出手“救市”，呼和浩特更是直接取消限购。
时至年中，虽然“崩盘论”仍被认为是危言耸听，但楼市将经历一次较大幅度的调整已经成为业内共识。
“今年肯定是房地产市场的调整之年，但调整的幅度我觉得是有限的，不会出现过太过深的调整。”住建部政策研究中心主任秦虹表示，“目前，市场上的刚性需求依然比较强劲，楼市整体没那么悲观。”
亿翰智库董事长陈啸天认为，房地产行业进入下行周期已经确定无疑，预计至少要到今年四季度才有可能完成探底并开始筑底；一家香港上市房企董事长也对《第一财经日报》记者表示，市场的调整才刚刚开始，楼市最寒冷的时候还没有到来。
上述房企董事长表示，本轮楼市的调整并非政策因素导致，而是市场的供需矛盾发生变化。“以前很多资金是在需求方，但过去两年，因为楼市限购，这些资金通过影子银行流入了供给方，所以造成许多企业自有资金缺乏却在很大胆地买地，以致整个行业出现‘产能过剩’的局面，一旦楼市出现长时间的调整，不少资金链紧张的房企将会倒闭。”
旭辉集团董事长林中认为，在经历这波调整后，不同城市的楼市将出现不同的走势。“一线城市和一些人口导入能力很强、有产业优势的二线城市，我觉得它会走V形，当地楼市短暂调整后，会很快地恢复回去；部分二线城市以及有人口导入能力、有产业优势的三四线城市会走U形，就是回来的时间会被拉长。有些城市会走出L形，可能未来三五年不一定能回得来，特别是一些人口净流出、没有产业优势的三四线城市。”
不过，在林中看来，中国楼市在未来十几年内均不可能崩盘，旭辉对这个行业中长期的发展仍有很强的信心。“但在这个曲线上升的过程中，房地产一定会受到政策、经济因素的影响，出现一些波动。”林中如是说。
限购
2月22日
有消息称，兴业银行暂停了一切与房地产开发相关的贷款，还将暂停房企上下游的企业融资。此后，兴业银行公告表示，其将在3月底出台新的房地产授信业务管理政策，在此之前，将暂缓办理部分房地产新增授信业务，停办房地产夹层融资业务。
2月24日
杭州部分楼盘降价，引发A股市场的地产板块整体暴跌。随后，常州等城市迅速跟进，引发“贴成本”卖房潮。
4月28日
南宁市住房保障和房产管理局发布了名为《北部湾经济区北海等五市户籍居民可参照南宁市户籍居民家庭政策在南宁市购房》的文件，这意味着南宁打响了地方限购松绑的第一枪。随着南宁松绑消息传开，一时间,各地限购松绑的消息撩动了楼市和购房者的“神经”。
5月13日
国家统计局发布的数据显示，今年前四个月，商品房销售额18307亿元，下降7.8%，降幅比前三个月扩大2.6个百分点。其中，住宅销售额下降9.9%，办公楼销售额下降10.2%，商业营业用房销售额增长3.5%。
