今年以来信用风险事件不断，城投债的 刚性兑付信仰 也遭遇考验。
8月13日，上清所公告，当日为超短期融资券 17兵团六师SCP001 的付息兑付日，但截至日终，仍未足额收到新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司支付的付息兑付资金。
尽管随着8月15日 17兵团六师SCP001 完成付息兑付，此次事件被视为一起 技术性违约 ，城投企业在公开市场尚为零违约，但关于打破 城投信仰 ，还是引起了市场的广泛讨论。
今年来，城投平台融资渠道收紧，叠加结构性去杠杆，面临较大的再融资压力和存量隐性债务问题，多起风险事件涉及的债务也均为非标债务。
第一财经了解到，为了化解城投平台的风险，不少地方政府已经着手进行城投平台的转型。一位参与多地城投平台转型的人士告诉记者，防范化解金融风险其中很重要一点就是平台隐性债务的风险，因此必须对城投平台进行转型。
而在资金端，银行对城投类企业的贷款也与以往不同。 以前这类企业有政府背书，但随着政府背书剥离，做市场化的运营，像以前政府盖承诺函给这些企业放款的情况现在不能做了。 一位城商行金融市场部人士透露。
转型急切
地方政府长期以来为城投平台提供隐形担保，投资者对资金安全形成一定的刚兑预期， 城投信仰 也由此生成。
但需要看到的是，很多平台公司的债务短期内很难化解，大部分平台公司没有实质性的经营收入，或者说经营收入非常少，债务都是在靠借新还旧。
比如 17兵团六师SCP001 风险事件出现后，招商证券也在研报中指出， 当2017年补贴缺位后，叠加子公司业绩意外未达标，利润增长失速成为必然。这也体现出公司本身在经营和创收能力上的不足，即便在2018年棉花价格回暖的行情中，也难以短期扭转颓势。
针对平台债务问题，第一就是要控制，大体而言从供给和需求两方面开展。供给就是把融资端收紧，减少供给；需求端不要再让平台公司做政府性融资，对政府项目做严格的管控，压缩项目规模。 上述了解地方城投平台转型人士告诉记者，这也意味着对平台进行转型。
一定要转型，不转型的话，债务没办法解决，将来会出问题。防范化解金融风险其中很重要一点就是平台隐性债务的风险。
通常而言，平台公司有五大职能，融资、投资、建设、运营与管理。以前政府机构通过公司提供服务的过程中，大多只关注融资和建设的职能。
现在帮助它做转型，就是希望城投公司发挥出这五大职能。城投平台本质就是为地方政府服务，比如市级的城投公司，是为城市建设服务；开发区的投资开发公司，是为开发区的基础设施建设、招商引资和产业建设服务。平台的职能没有变，但定位要变。 该人士也打比方称，平台的转型是通过 喝中药 的方式，而不是 做手术 的方式。
下半年来释放出一系列放松信号，资金面宽松不减，一方面利好于城投债的投资，另一方面，城投平台的融资环境也有所改善。
一位华东城商行金融市场部人士也透露，近一段时间来贷款松动不少， 现在的贷款投放很多都是投向当地的一些城投企业，不过银行做企业贷款还是需要抵押的，信用类融资则需要高新技术企业资质。
下半年平台可能好一点，但我估计融资成本也很高。现在AA+的融资成本在7%～8%，像一些西部地区的城投平台融资成本在10%以上。评级好的话可能融资成本低一些，要看评级与资产状况和信用状况。 上述了解地方城投平台转型人士说。
关注主体信用
统计显示，过去十年来出现过约24起城投债的风险事件，对城投市场造成影响较大的一次发生在2011年，当时云南路投和上海申虹两起贷款违约事件造成市场的恐慌性抛售，城投债信用利差大幅上升，信用风险蔓延。
在去杠杆、严监管的大背景下，2018年上半年城投平台受到一系列冲击，城投利差走阔。今年1月11日，云南资本未能按时偿还信托贷款，也拉开了今年城投风险事件的序幕。
尽管今年年初以来的信用风险不断，不过城投企业在公开市场尚是零违约。因此8月13日上清所的公告后，该事件也被认为打破了 城投信仰 。
不过，随后事件走向发生 反转 。8月15日，上清所公告，已于当日足额收到新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司 17兵团六师SCP001 的付息兑付资金，并代理完成了该期债券的付息兑付工作。
原来是大家都相信城投有政府信用，但43号文后，平台就是平台，地方政府就是地方政府，平台出了问题，地方政府是不兜底的。虽然实质上可能不这么做，但政策上是这么要求的。 上述了解地方城投平台转型人士称。
以前城投都一样的，投资人无需甄别，因为都是政府信用。而现在就变成了主体信用，是A公司和B公司不同的主体，就需要去甄别风险。 他进一步说，原来更多看政府的支持力度，未来则更为关注城投自身的财务状况、资产质量的权重在大幅提升。如果无效资产偏多，城投的投资吸引力无疑会下降。
此次 17兵团六师SCP001 的 技术性违约 后，市场并未出现异常的交投现象。分析人士称，一方面可能是因为市场不认为其是城投，另一方面中低等级城投债仍然是具有性价比的品种。
申万宏源认为，基建扩张中城投地位难以短时间撼动，城投后续利好政策仍然存在。但是低等级、非公益、老少边穷地区的城投需要价值重估，以AA+及以上的公益性强的 真城投 为主要配置对象。
基建扩张，但地产投资或仍继续承压。深圳某大型公募基金经理看来，6月、7月分别有114宗、15宗挂牌土地流拍，另一方面，今年的土地成交面积数据不是很好，而土地成交面积对应着终端需求。此外，国开行对于棚改的审批更加严格。
