这两周是美国科技公司谷歌今年最重要的时间点之一，上周二，谷歌的新款手机Pixel 3和Pixel 3 XL正式揭开神秘的面纱，并将于近日上市。然而令谷歌尴尬的是，新品发布正好遇上美股 黑色星期三 。当天美国三大股指集体创新低，标普500指数创下自美国总统特朗普上任以来最长的连跌记录；道指跌超830点，创两个月新低；纳指下跌4%以上，创三个月新低。其中，科技板块尤其惨不忍睹，谷歌母公司Alphabet的股价十月前两周已经下跌了10%。
独立研究机构美国财务研究分析中心(CFRA）首席投资策略师山姆 斯多沃告诉第一财经记者： 对利率、特朗普政府关税政策和通胀的担忧推动标准普尔500指数在过去几个交易日大幅走低。
标普道琼斯指数公司董事总经理、股票主管冈兹伯格（Jodie Gunzberg）则在最近一次标普关于中美贸易摩擦分析的会议上提到，贸易摩擦对美股不同板块的影响有别。 科技公司有相当部分盈利来自美国之外，所以更加容易受到贸易摩擦的影响。 冈兹伯格说， 除此之外，原材料和能源板块则受到特朗普钢铝关税的影响。
对商品贸易依赖度较低
标普全球评级(S&P Global Ratings)全球首席经济学家格伦瓦尔德(Paul Gruenwald)认为，美国和中国经济对商品贸易的依赖程度远低于其他经济体。 2016年和2017年，美国和中国的商品贸易总额占GDP的比例平均分别为20％和33％，远低于全球54％的中位数。 他说， 相比之下，中国香港地区、新加坡、越南，马来西亚和韩国等亚太经济体的这一比例分别为333％、210％、180％，126％和66％，欧盟也达到66％。
我们认为，中国的贸易平衡不是其经济贸易伙伴们应该关注的关键问题，中国的服务贸易逆差不断增长，抵消了部分商品贸易顺差，中国经济正在重新平衡的过程中。随着中国家庭财富的不断增加，消费也在不断增加。中国的经常项目差额也在日益平衡。 格伦瓦尔德说， 尽管中国是制造业巨头，但国内需求占经济产出的大部分。因此，贸易摩擦对中国经济的直接影响不大。
利空全球经济
格伦瓦尔德说，一场全面贸易摩擦将影响全球供应链，影响全球经济。他称： 特朗普政府关税政策将导致中国对美出口下降。中国制造业的产业链一直在延伸，中国出口的很多商品其中间产品实际上是在中国以外的地方生产的。因此，中国的进口量也会随着出口的下降而下降。
我们预期美联储将发现全球需求因为贸易摩擦而减少，需求减少则会显著降低关税推高进口商品成本带来的通货膨胀。 格伦瓦尔德说， 所以我们预计美联储会降低基准利率来应对贸易摩擦造成的危机，而不是提高利率对抗通货膨胀。
高盛在给客户的研究报告里也表示，预计贸易摩擦会在明年夏天推高美国通胀率0.15%，在最坏的情况下会推高通胀率0.4%。鉴于核心通货膨胀回升，以及不断上涨的油价，预计明年三季度美国通胀率将达到2.6%，比目前的通胀掉期高0.2%。
