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俞骏杰:银行存款正在搬家,存款理财将被组合资产配置替代
来源:互联网   发布日期:2015-09-30   浏览:1043次  

导读:主讲人:俞骏杰(上海银板客互联网金融信息技术有限公司总裁) 主题:“互联网+”时代下的未来金融新格局 时间:2015年9月20日 主办:上海交通大学海外教育学院 上海银板客互联网金融信息技术有限公司 【编者按】 “中国传统金融思维里面最重要的 ......

主讲人:俞骏杰(上海银板客互联网金融信息技术有限公司总裁)

主题:“互联网+”时代下的未来金融新格局

时间:2015年9月20日

主办:上海交通大学海外教育学院 上海银板客互联网金融信息技术有限公司

【编者按】

“中国传统金融思维里面最重要的是银行间接融资思维,存银行不用关心银行把钱贷给哪位客户,也不用关心单笔贷款的风险程度和客户还款能力,只需信任银行即可。如果P2P在中国要有长足、大规模的发展,必然要适应中国传统金融思维。”在“互联网+时代下的未来金融新格局”论坛上,上海银板客互联网金融信息技术有限公司总裁说,现在一些P2P,具有传统类银行特征,在做大做强的驱动下,追逐资金需求的特征明显。最终大多数P2P资金投向了垃圾债权,其标的企业或项目很难在银行获得融资,风险等级比银行贷款高很多,很多还款存在问题。

中国传统金融思维里面最重要的是银行间接融资思维。 贾亚男 头条资料

以下是头条新闻(www.thepaper.cn)对俞骏杰发言内容的整理:

互联网金融不等于P2P

不管互联网金融怎么走,很难跟原来的思维模式有很大的区隔。因为我认为,传统金融概念的延伸与互联网信息技术的结合,其核心还是间接融资。其实P2P的英语,是点对点的融资(Peer to Peer),是在互联网背景下信息交互成本降低的时代,诞生了有社交背景的直接融资。P2P是通过互联网,对借款人借款信息充分披露的情况下,产生的直接借贷行为。

P2P在美国规模做得非常有限,但在中国,已经演变成了“中国式P2P”。陆金所正式上线短短3年,其P2P线上交易服务已位列全球前三位。金融业挣钱,背后是有其特定内核和逻辑的。刚开始是在比拼流动性管理水平,发展到一定阶段后,会发现风险管理水平才是金融业务的核心。风险管理水平的高低,决定了这项金融业务能够发展到什么程度。

中国P2P高速发展的内部逻辑

目前社会氛围对用互联网思维做金融这件事情有很高期待,也激发了大量资本对这个行业进行投资。曾经,成立一家叫“匹凸匹”的公司就可以让相关股票连涨数日。要满足市场的期待,业务量就需要上规模;要上规模,就必须遵循资金的需求,而资金需求的背后是传统金融思维。

中国传统金融思维里面最重要的是银行间接融资思维,存银行不用关心银行把钱贷给哪位客户,也不用关心单笔贷款的风险程度和客户还款能力,只需信任银行即可。如果P2P在中国要有长足、大规模的发展,必然要适应中国传统金融思维。这种思维,代表着绝大多数资金的需求。

资金现阶段需求:收益高、风险低。其实有些盲目,因为收益与风险具有对称性。现在一些P2P,具有传统类银行特征,在做大做强的驱动下,追逐资金需求的特征明显。对这类公司来讲,最重要的是要解决客户对高收益的需求。在这种诉求推动的背景下,如果终端客户收益已经拿到十几,再加上高昂的宣传成本、线下推广费用,则综合融资成本非常高,需要寻找更高收益的资产去匹配。那么,把钱投出,既获得良好的收益,又可以覆盖风险,是件非常困难的事情。最终大多数P2P资金投向了垃圾债权,其标的企业或项目很难在银行获得融资,风险等级比银行贷款高很多,很多还款存在问题。

比如说,P2P介入场外配资业务。最早信托做配资的时候非常谨慎,进入门槛比较高,门槛是逐步降低的,银行资金把杠杆从最初的1:1慢慢推高到了1:3,通过场外配中间级资金,甚至最高出现了1:9的配资杠杆。这个现象,跟市场优质资产不足,流动性好的资产更加不足有关。配资公司配入的中间级资金很多来自P2P资金池。

对于这些资金池化的“中国式”P2P,将来监管层一定要求你增加风险准备金,监管层若要求P2P增加风险准备金,P2P们可能会形成风险准备金和资本实力的竞赛,但这种趋势看来无法避免,监管层也是出于对投资者的保护。如果真的陷入这个循环,意味着P2P会越来越像银行。P2P资金池和银行理财资金池形成两个风险等级不同的资金池群,一个风险程度高,一个风险程度较低。P2P这项带有直接融资属性的互联网金融创新,又走回了间接融资的传统路径。

目前我们仍然受传统思维根深蒂固的影响,短时间很难改变,只有通过一次次危机调整,金融从业人员持续不断的投资者教育,政策规范的改变与坚持,才能慢慢引导直接融资迈入更好的发展环境。在此之前,间接融资依然占绝对主流。

新金融是引领间接融资向直接融资大规模转型重要力量

在这样的发展环境下,传统金融如何转变为新金融呢?传统金融转变为新金融体系,需要一个过程,需要在政策、产业、宏观等各种因素的影响下,伴随着互联网信息技术的进步而发展。互联网信息技术的进步使得间接融资转向直接融资的进程提速。

在传统金融向新金融转型的过程中,参照原来的体系,不得不谈到影子银行。它的存在有其合理性。影子银行解决了在传统架构之下未被满足的金融需求,为金融体系的发展提供了更丰富的元素。在这个体系中,影子银行一直在暗处发挥作用,亟待阳光化。阳光化有利于监督管理,减少劣币驱逐良币的情况发生,使得金融资源获得有效配置。未来,随着大环境及互联网信息技术的发展推动,在更趋合理的政策指引下,新金融也被期待能够解决好影子银行的问题。

目前的金融体系,间接融资比重过高,金融风险累积后不能得到有效释放。新兴产业、传统产业中的转型革新部门很难获得传统金融资源的有效支持。在此背景下,中国传统产业的产能过剩问题就依然难以解决。在互联网+的背景之下,整个金融体系去中心化、去组织化的趋势明显,未来金融机构本身的牌照壁垒,以及制度红利整体是下降的,人才的优势会体现出来,而直接融资的发展对人才的依赖,要比对牌照、对资本的依赖程度要更高。

银行存款搬家,资产配置时代来临

在这样的背景下,包括股权众筹,资产证券化,对冲基金,资产组合配置,家庭财富管理会成为热门话题。在未来家庭金融资产中,不仅有存款或银行理财,还有大比例的资产证券化产品、股权众筹、对冲基金等。可以看到一个趋势,就是原来的银行存款正在搬家,单纯的存款理财将被综合的组合资产配置所替代,存款则主要满足家庭的日常流动性需求。

未来的财富市场,更多理财经理不再是金融机构的销售,而能够真正形成客户财富管理人,为客户进行整个市场、全品类的资产配置。

新金融是跨越中等收入陷阱的重要推手

这个PPT是我的助手来做的,他是一个90后,整个PPT被我改了很多,这句话是我没有改的。他说:“新金融是使我们国家跨越中等收入陷阱的重要助推力量。互联网正在用无法阻挡的步伐改变着金融行业的土壤和生态,在信息时代诞生出的新金融行业必将展现其更强大的生命力。”这段话有一定道理。改革开放、加入WTO、城市化富了一批国人。在跨越中等收入陷阱的过程中,必然会再造福一批国人。发达国家有一个典型特征,他们的高附加值的技术、服务及产品,可以卖到全球各地。想要跨出中等收入陷阱,研发、服务、品牌要上一个新台阶,对其他国家的资源、市场占有程度也很重要。同时,在传统金融体系下,金融资源会向国有企业、大型企业身上集中。而大型企业普遍会比中小型企业的运作效率低,造成金融资源没有得到最好的配置。新金融则有助于增强我们跨越中等收入陷阱的能力。

(本文根据主办方提供的速记整理,未经主讲人审订)

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